第二部分：學(xué)習(xí)方法

CFA Level I考試有10門課，每門課特點不同，所以我們將逐科分析不同的學(xué)習(xí)方法。

道德：這塊知識對于所有人來說都是全新的，而且得C有被“秒殺”的可能性，所以我們必須引起充分的重視。在教學(xué)中我們發(fā)現(xiàn)同學(xué)們往往有3個方面的問題，最重要的方面是英語，沒有讀懂題目，當然也就沒法作答，所以英語學(xué)習(xí)至關(guān)重要，方法上文已述；第二方面，對于條款記憶不清，尤其是這個條款包含哪些細則，會有哪些應(yīng)用，沒有相關(guān)記憶，絕對無法做題。雖然死記硬背不足取，但基本內(nèi)容的記憶，還是至關(guān)重要的；第三方面就是總結(jié)，老師上課和講題，包括問題和答疑本身，都不是單獨出現(xiàn)的問題，都是一類問題。比如business travel expense如何處理？不總結(jié)這些問題，每次遇到相關(guān)的問題都會再問都會重演，對于學(xué)習(xí)和知識掌握非常不利。

數(shù)量分析：數(shù)量分析部分的考察關(guān)鍵是概率論與數(shù)理統(tǒng)計，如果這塊知識的基礎(chǔ)薄弱，在三個方面加以注意，相信一定有所斬獲。第一，一定提前看網(wǎng)站上的數(shù)學(xué)前導(dǎo)課程，尤其是計算器使用課程。德州儀器TI BAII Plus是一種專用和專業(yè)的儀器，切勿把它等同于一般的計算器，所以學(xué)習(xí)其使用方法非常重要，粗枝大葉必然為禍不淺；第二，基礎(chǔ)班授課必然更加偏向基礎(chǔ)，而基本問題需要在基礎(chǔ)班得到相當程度的解決，故而基礎(chǔ)班上課時如有不清楚不明白理解不了的內(nèi)容，必須及時和老師聯(lián)系，或者下課后及時將問題反饋給班主任老師尋求解答；第三，做題，任何數(shù)學(xué)知識的掌握必然需要做一定的練習(xí)，前文已述，不再多言；第四，數(shù)量分析的重要性前文同樣已經(jīng)大量篇幅，由于其于后來幾門課程聯(lián)系緊密，所以及時學(xué)會和理解掌握至關(guān)重要，切勿讓問題累積，避免最后在CFA數(shù)量金融的知識方面“債臺高筑”。

經(jīng)濟學(xué)：經(jīng)濟學(xué)是難度相對較小的一門課程，對于考生而言是拉高自己成績的非常好的突破點。但是，在過往的教學(xué)中我們發(fā)現(xiàn)，許多同學(xué)忽視了對經(jīng)濟學(xué)現(xiàn)象背后的原理的理解，而只是單純的去背結(jié)論，結(jié)果就是題目稍微復(fù)雜就立馬“歇菜”。比如在宏觀經(jīng)濟學(xué)部分的cost-push和demand-pull,如果能夠理解成本、收入、政府開支這三個方面對供需關(guān)系的影響，就能非常輕松的掌握整個供需曲線變動的流程。再比如interest rate parity的公式，許多同學(xué)總是記不清楚，但是如果能夠理解等式的左右兩邊分別代表在國內(nèi)和國外投資的收益，再將這一流程，尤其是在國外投資的過程記清楚，這類難題馬上就迎刃而解。因此，在學(xué)習(xí)經(jīng)濟學(xué)的過程中，應(yīng)當時刻遵守“先理解，后記憶”的原則，方能事半功倍。當然，總結(jié)自己的錯題，永遠必不可少。

財務(wù)報告分析：財報占比20%，重要性不言而喻，加之其為公司金融、股權(quán)投資和另類投資等科目的基礎(chǔ)，其影響力和重量級不言而喻。學(xué)習(xí)方法方面，一則必須強調(diào)盡早預(yù)習(xí)、及時復(fù)習(xí)和多做練習(xí)，二則需要相對較多的記憶，尤其是財務(wù)指標，asset turnover ratio怎么算，屬于哪類，杜邦分析三步法五步法分別怎么算，這都需要記憶。包括IFRS和GAAP的差異，“為什么是這樣”并不重要，規(guī)定和制度就像法律，非要尋找合理性未必對學(xué)習(xí)和掌握有效。對相關(guān)知識和信息記憶清晰、毫厘不爽，才是我們追求的目標。有的同學(xué)答疑就問某些ratio怎么算，這些ratio高如何低如何，這樣的問題正是需要同學(xué)們課后需要完成的工作?；镜挠洃泴τ趯W(xué)習(xí)和成功通過考試至關(guān)重要！三則需要練習(xí)和總結(jié)。財務(wù)報告內(nèi)容紛繁復(fù)雜，知識點千頭萬緒，學(xué)習(xí)問題絕非“觀其大略”所能解決。但是練習(xí)本身不解決問題，只有發(fā)現(xiàn)問題后加以總結(jié)，才能在以后避免出現(xiàn)同樣的錯誤。做題是手段，但掌握知識點才是目的。對此，我們特地推出了“財務(wù)報告精講99題”課程以饗同學(xué)，希望能夠?qū)Υ蠹业膶W(xué)習(xí)有所幫助。

公司金融：公司金融屬于難度不高的一科，當然，這樣說的大前提還是數(shù)量和財報的學(xué)習(xí)基礎(chǔ)較為扎實。當然，這門科目在Level I中相對知識點較散，對于每塊知識點，適當做題，及時復(fù)習(xí)，應(yīng)該能取得較好的成績。模擬考中成績不理想的同學(xué)，事后詢問，無一例外都是沒有復(fù)習(xí)，這種情況值得后來學(xué)習(xí)者深思而慎取之。

權(quán)益投資：股權(quán)投資是多數(shù)同學(xué)較為熟悉的一科，但美國股票市場的發(fā)達程度比起我國有相當?shù)念I(lǐng)先，所以CFA的知識體系中也有相當比例美國市場中廣泛存在而中國市場聞所未聞的工具，比如投資委托方法，那么記憶就顯得尤為重要了。此外，戈登增長模型的掌握和現(xiàn)金流的掌握也高度相關(guān)，故而前置知識的掌握對此就非常關(guān)鍵。對這塊知識而言，適當做題，總結(jié)記憶，包括管理學(xué)部分如波特五力模型，也需要予以關(guān)注。

投資組合管理：這塊知識本身不復(fù)雜，無論是兩大部分，第一部分是IPS,主要是各類投資主體的特點，以及戰(zhàn)略投資和戰(zhàn)術(shù)投資各自的特點和應(yīng)用；第二部分是CAL,CML,SML三條線，尤其是CML和SML,以及各自的圖形，這塊知識比較抽象但是至關(guān)重要。做一些概念性的題目和少量計算類題目，并且及時回顧復(fù)習(xí)，相信就能獲得較好的掌握。

衍生工具：衍生工具最大的問題是晦澀難懂，如前所述，雖然考試比例不大，但是對于后面知識的學(xué)習(xí)很重要。衍生在目前的CFA Level I中已經(jīng)把計算部分大量刪除了，所以重點在于理解，尤其是基本概念的理解。衍生工具里又以期權(quán)為最，一方面期權(quán)是一種權(quán)利義務(wù)分離的工具，另一方面期權(quán)的變化更多、應(yīng)用更廣。但是，Level I畢竟簡單，因此夯實基礎(chǔ)，把握基本概念，對于考試通過就格外重要。至于更高深的內(nèi)容，請留待Level II加以解決，循序漸進方為正道。

固定收益證券：固定收益證券作為教學(xué)過程中的突出難點，我們必須引起足夠的重視。之所以固定收益證券在理解和掌握方面存在難度，是因為相對股票來說，債券是普通投資者不常接觸到的金融工具。因此，大量的專業(yè)術(shù)語和關(guān)于固定收益證券定價方面的知識，同學(xué)們最好能夠提前預(yù)習(xí)，保證聽課質(zhì)量，同時上課認真聽講，及時解決學(xué)習(xí)中存在的疑惑。此外，固定收益證券會涉及大量的術(shù)語，有的術(shù)語在上課時難免沒提到或者很快帶過，如果在做題中遇到看不懂的名詞，一定要及時上網(wǎng)搜索，維基百科en.wikipedia.org和Investopedia網(wǎng)站www.investopedia.com都是很好的專業(yè)搜索工具。而且，專業(yè)術(shù)語，比如久期，本身就是一個定義，這些東西必須記憶，沒有基本的記憶，根本談不上解答問題。當然，這塊知識里的計算部分相對較多較難，平時也需要注意練習(xí)和積累。

另類投資：同樣屬于新興投資范疇的另類投資在國內(nèi)的金融學(xué)教育方面是最大的缺陷之一，國內(nèi)畢業(yè)和在校學(xué)生必須花更多的時間和精力來應(yīng)對這塊內(nèi)容。好在Level I知識容量不大，更偏重于概念普及和特點歸納，這方面就需要記憶。唯一的一個計算要點，即計算hedge fund收取的管理費和激勵費，則需要同學(xué)們在理解的基礎(chǔ)上加深記憶。當然，核心是概念，手段是記憶，理解并接受后，計算絕對不是任何問題。

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