CFA一級考試是CFA整個三個級別考試的基礎,考試所涉及的基礎知識的寬度非常廣,如果CFA一級的知識掌握的好,對于通過二級、三級考試具有非常重要的作用。

所以廣大考生需要對CFA一級考試加以重視,應根據(jù)自身專業(yè)背景和金融基礎詳細制定學習計劃每周約10至15小時,共約18周。

CFA考試題型和難度是最為關(guān)心的,尤其是第一次參加CFA考試的考生,提前做好充足準備能讓考生的備考之路事半功倍。

針對2016年6月份CFA一級考試,小編整理了一份備考計劃,2016年12月份的考生也可參考~

第一階段:精讀

第二階段:強化

第三階段:沖刺

第一階段(2月 – 5月上半月):精讀階段

學習資料:Textbooks或者Study Notes

學習進度:平時每天2小時左右,周末每天6小時左右

學習策略:內(nèi)容理解為主,書后習題為輔

學習目標:對知識點各個擊破,重在理解掌握

第二階段(5月下半月):強化階段

學習資料:Mock Exam

學習進度:平時每天3小時左右,周末每天6小時左右

學習策略:模考題目為主,知識串聯(lián)為輔

學習目標:建立起知識的整體框架,提高做題的熟練度

第三階段(6月第一周):沖刺階段

學習資料:Textbooks或者Study Notes

學習進度:每天6小時左右

學習策略:前半周做題為主,后半周看書為主

學習目標:對知識點查漏補缺,實在無法理解的強行記憶

官方建議每個級別備考6個月左右,因考生基礎不同備考時間也不同,官方統(tǒng)計全球平均通過三個級別考試所花費的時間是4年。

最快的情況是報考12月的CFA一級梳理通過,然后接著報考6月考試,接著報考CFA三級,這樣最快2年半通過3個級別考試。

在CFA課程里,你需要學習很多科目,例如職業(yè)道德和專業(yè)標準、公司財務和投資組合管理,以及各種定量分析研究方法等。

這些都拓寬了你的視角,加油備考吧~

下面介紹CFA的考試難度及備考建議。

CFA考試各級別考試形式

CFA考試分為LevelⅠ、Level Ⅱ和Level Ⅲ三個階段,考生必須通過前一階段才能參加次一階段考試。三個階段的考試時間為6個小時,上、下午分別各3小時。

CFA一級考試,240條選擇題(單選題):注重工具及技術(shù),包括資產(chǎn)估值入門及證券管理技巧,主要考察考生對投資評估及管理方面的工具及基礎概念;

CFA二級考試,都是客觀題:共120條選擇題(上午和下午各10個case,每個case六小題),注重資產(chǎn)估值,包括有關(guān)工具及基本技術(shù)的應用(如經(jīng)濟學、會計學及數(shù)值分析等),主要考察資產(chǎn)評估的能力;

CFA三級考試,上午為小論文,下午為客觀題,注重證券管理及所用有關(guān)分析工具于證券及定息證券的策略,主要深入考察投資組合管理及資產(chǎn)分配的能力。

CFA是一種職業(yè)資格認證,它分為三個級別: levelⅠ levelⅡ levelⅢ 它的難易程度遞增,且與你的專業(yè)背景(指相關(guān)的基礎)、英文水平(關(guān)鍵是英語閱讀能力)、數(shù)理背景有一定關(guān)系。

CFA考試對數(shù)學的要求

CFA考試對數(shù)學的要求不超過數(shù)三,主要考的是概率統(tǒng)計的知識,涉及到概率測算,但是不會涉及微積分等高級知識。

雖然有財務的科目,但是財務的考核不會像中國的CPA考試那樣那么難,那么讓人無從捉摸。

CFA的考試就是針對實務能力的測驗,考試很直觀,教材和課程的設置也很直白,通俗易懂,和實務投資分析息息相關(guān)。

CFA考試對英語的要求

CFA對英語的考核也不難,基本英語4級水平就可以順利讀題,并且在3級階段IPS投資報告的編寫即使語法錯誤或者拼寫錯誤也不會扣分,主要是關(guān)鍵投資點的分析,如風險承受程度、投資年限、風險規(guī)避、稅收規(guī)劃等等,掌握專業(yè)的基礎知識才是CFA的要求,其他知識一般的參考標準。

在金融的所有的書籍中,存在最多的不是生僻詞,而是專業(yè)名詞,這些專業(yè)名詞,都有獨特的翻譯,獨特的理解。

CFA考試的重點內(nèi)容

CFA考試包括十部分的內(nèi)容:

①職業(yè)標準和操守;②財務報表分析;③量化分析;④經(jīng)濟學;⑤固定收益投資分析;⑥股權(quán)分析;⑦投資組合管理;⑧企業(yè)金融;⑨衍生工具;⑩其他投資分析。基本上,第一階段(Level I)考試內(nèi)容以投資工具為主軸;第二階段(Level II)以資產(chǎn)評估(證券分析)及第三階段考試(Level III)以投資組合管理及資產(chǎn)分配為考試重點。

所有知識點和公式要做到爛熟于胸

制定合理的學習時間進度表并嚴格按照計劃進行學習復習, CFA 考試的準備過程是對考生耐力和意志力的考驗,建議考生嚴格按照制定的學習計劃進行學習復習。

要點、難點,逐個攻破

在認真學習完一遍 Study Notes 后, 學員應根據(jù)自身情況及 LOS 的要求,找出考試要點、難點,逐個攻破。每個 Study session 的學習內(nèi)容都是自成體系,考生可分科目進行復習,總結(jié)各科目的理論、公式,經(jīng)典題及難題。在深入理解各科知識點的基礎上,再將整個知識體系融會貫通,全面性、條理性、邏輯性地把握知識要點。

抓住三個重點

從考試內(nèi)容比重來看,F(xiàn)SA, Equity,Corporate Finance 以及 Fixed Income 占分較多,考生應側(cè)重學習。FSA 部分在實際考試中很強調(diào)對不同 accounting method 的理解,其中 LIFO,FIFO 的對比,Revenue recognition方式的使用范圍,及對 Financial ratio 的影響。Operating/Capital lease 財務比率對比等內(nèi)容每年必考。FSA 部分是 CFA考試通過的關(guān)鍵。如果時間和精力有限,建議從這部分先開始看。Corporate Finance 在學習過程中由于知識點較為連貫,是CFA 一級考試比較容易拿分的部分,建議考生牢固掌握 WACC,DDM,CAPM 等知識重點,保證考試時的答題正確率。

第一個重點

我最開始認真看的部分就是FSA,FSA是聽說歷年考試的重中之重,單場考試里面,120題里面有34題是FSA.其中LIFO,FIFO更是必考的重點,其他一些重點也都大多是比較性的那幾個知識點,比如幾種不同的revenue recognition方式適用的范圍,對各種ratio的影響,capitalize和expense對ratio的影響,operting lease和capital lease的各自影響什么的,Cash flow的運算我以為很重要,實際考到的不多。

可以看出來實際考試是非常注重對于這些不同accounting method的理解,因為大部分都是考深入概念,考ratio的change.建議把不同method對于balance sheet里面數(shù)據(jù)和ratio的影響記到非常熟練的程度,因為考試時間有限,我上午考試的時候所有的變化都是現(xiàn)推導的,這部分嚴重超時,下午因為還記得上午推導的過程和結(jié)果,所以做題就快了許多。

另外我復習的時候因為時間關(guān)系,自以為是地沒有好好看defered tax,off-balance-sheet這幾個重要的LOS,這次考得很多,讓我追悔莫及啊。因為在這部分花的時間多,我最后還是考到了70%以上。FSA是level 1 pass的關(guān)鍵,只要這個能上70% pass的機會就很大,反之則十分渺茫。所以如果精力和時間有限,建議從這部分開始看。

第二個重點

corporate finance,equity這部分是我最陌生的地方,但是翻了一下覺得知識點都比較簡單,而且非常連貫,是比較容易拿分的。于是成為第二個重點,我死命地看那些WACC, dividend discount model,CAPM,簡單的題也反復算,保證正確率,考試時候果然考到不少,還有NPV, IRR的比較,也是每年必考。如果只有兩周時間準備CFA,那么一定要看透DDM,順帶著看return on equity, retention rate和那幾個price multiplier.這幾個點串著的,看起來快,考點重要,做題準確率高。

集中學習的兩周里面,我把差不多一周時間分配在這兩塊內(nèi)容上面。FSA一共4個study session,15個小章節(jié),corportate finance和equity一共3個study session,接近20個小章節(jié)?;菊K俣葢摬畈欢喽际且粋€小時看一個小章節(jié),半個小時完成每個小章節(jié)后面的練習題,并且搞懂錯在哪里。我記得大約一天學6個小章節(jié),分兩次讀,平均大約一次讀四個半小時學習3個小章節(jié)……一次FSA,一次corporate finance這樣錯開來看。我覺得強度大的學習是很有好處的,今天看到的,明天又要用到,一個星期內(nèi)不斷接觸,加強記憶。最后幾個章節(jié),defered tax什么的,我以前沒有接觸過,為了保證進度還是按照前面速度來,最后就沒掌握好。所以還是需要多花點時間在上面。

第三個重點

Fixed income,這部分是我的失誤,我誤以為自己以前走馬觀花看過一遍就掌握的不錯了,結(jié)果真正考的時候做得很差,原因是我那部分后面的練習題都沒有做,不夠熟練,bond部分的duration,yield需要非常的熟練,不然這部分簡單的題需要做很久,尤其是頭腦疲倦的時候。我下午考試的時候想一個duration前面有沒有加過負號就想了五分鐘。這部分應該屬于第三個重點,應該在前面花時間學習的。我覺得很可惜,因為知識點都是掌握的,就差這么臨門一腳,做些題目琢磨琢磨透就成。

一個關(guān)鍵

ethics,我一聽說bottom line pass是要看ethics成績的,立馬超級認真,把道德手冊捧在手上,利用每天吃飯的時候讀,讀了兩個星期從頭讀到尾,每一個案例都看一遍。考試前一天晚上又把GIPS和corporate governance看一遍,這個有點像小時候的政治考試,除了拼命讀沒有別的方法。

derivative部分不會很難,而且會有幾道仁慈的送分題,比如問問你strike price是多少之類的。

quantitative沒有什么太多重要的,運氣很關(guān)鍵吧。正式考試還是挺難的,一道題目里可能考兩個考點。尤其是stats和probability部分,我考試之前練習了很多hypothesis testing,還有那些chi-square, t-distribution的計算,但是實際上把Z-test那幾個critical value記住就夠用啦。不會考太難的運算。但是它可能會考點比較偏的,比如MAD和standard derivative比較什么的。當時一看就有點懵。time value部分應該說算是送分的,因為畢竟如果這個做不熟練后面的asset valuation也沒法做,算是考用financial calculator的基本功吧。基本上這個部分中國的同學都可以拿到70%以上。

economics我沒有仔細看,純粹是因為最后沒有時間了,因為microeconomics以前學過我整個跳過了,foreign exchange那些我也沒有看,因為做題的時候感覺比較common sense.大部分時間花在了macroeconomics上面,尤其是fiscal policy和money policy以及幾種情況的影響上面,后來體會到雖然micro上面丟了一些分,但是策略基本還是正確的。學過economics的同學問題都不大。

portfolio部分,一共只有六道題目。這個屬于比較容易拿分的題目。重點是CML和SML,尤其是SML,還有total error和beta的概念。里面用到一些standard derivative的概念都是前面學過的。

alternative investment部分,不好考,知識點不少,real estate考,但是考得很刁。基本上也是一道題目兩個知識點那種。

 

掃碼咨詢澤稷老師,解讀CFA®考試政策變動,海量CFA®學習資料免費領取,提供在線解答CFA®學習疑惑。