CFA一級(jí)考試的復(fù)習(xí)順序指導(dǎo)建議：

CFA一級(jí)四大支柱：FSA、股權(quán)投資、 固定收益、衍生品。這是CFA一級(jí)的四大支柱，這四個(gè)板塊的話，全部正確率達(dá)到70%以上的話，肯定能過(guò)CFA一級(jí)的。這是一種說(shuō)法，但是這種說(shuō)法也是在最近幾年得到了驗(yàn)證，當(dāng)然，ethics一直就是個(gè)爭(zhēng)議，我個(gè)人認(rèn)為的話，這個(gè)是看評(píng)題人的，你不巧，碰到了那種特別對(duì)道德敏感的人的話，可能你就過(guò)不了了，如果你碰到的是一個(gè)覺(jué)得專業(yè)學(xué)識(shí)勝過(guò)一切的人的話，那么你的ethics不過(guò)也能夠過(guò)，但是在這里，我們不能把結(jié)果賭在RP上面。

CFA一級(jí)考試科目重點(diǎn)分析：

QuantitativeMethods:定量分析在一級(jí)里重要性不言而喻，在后續(xù)的科目學(xué)習(xí)里（Fixedincome、Economics、Equity、FSA、Derivatives）到處能見(jiàn)到它的影子，這里要清楚CFA一級(jí)考試定位Understandingthebasicconcepts.也就是說(shuō)這里我們只需要記憶一些基本的公式就可以，一些很復(fù)雜的公式和算法，我們其實(shí)根本就不需要的，比如年金的貼現(xiàn)公式，還有SKEW和Kurtosis的計(jì)算，二者的公式都比較復(fù)雜，但是考試題目只會(huì)問(wèn)我們他們的特性和用計(jì)算器進(jìn)行計(jì)算，不可能會(huì)讓我們?cè)诓莞寮埳涎菟愕?，這也是CFA考試和一些國(guó)內(nèi)較難的財(cái)經(jīng)考的區(qū)別，CFA考試其實(shí)考的是對(duì)概念的深度理解還有運(yùn)用，而不是機(jī)械的記憶，所以一級(jí)定量復(fù)習(xí)的重點(diǎn)我們要把握計(jì)算器的使用還有統(tǒng)計(jì)學(xué)和假設(shè)檢驗(yàn)的T、Z、F分布的圖形特點(diǎn)還有概率計(jì)算的深度含義，里面需要記憶的公式不超過(guò)10個(gè)，但是考試會(huì)用一些長(zhǎng)難句把簡(jiǎn)單的概念復(fù)雜化，隱藏起基本概念，這里在考試的時(shí)候同學(xué)們常常忽略，這里為大家介紹一個(gè)例子，比如遇到方差這個(gè)概念，公式其實(shí)很難，但是我們不需要記憶，我們首先要知道只要計(jì)算器上面按(2ND)?DATA(這里輸入數(shù)據(jù))stat就可以了，然后第二我們要知道方差其實(shí)就是一個(gè)波動(dòng)率的概念，那就是一串?dāng)?shù)據(jù)圍繞中值的波動(dòng)幅度，那么這里又會(huì)自然的聯(lián)想到中心極限定理，也就是方差圍繞中值波動(dòng)多大幅度，預(yù)測(cè)值能落在這個(gè)區(qū)間的概率，那么這里又聯(lián)想到絕對(duì)差，還有半方差等概念還有各自含義。也就是說(shuō)道了復(fù)習(xí)后期，我們能從一個(gè)最基本概念的理解，理解計(jì)算器的算法還有聯(lián)想到和這個(gè)概念有關(guān)的其他的概念，并且我們能知道這個(gè)概念為什么能衍生出這些概念，那么考試我們就不難了。

Economics:CFA一級(jí)的經(jīng)濟(jì)學(xué)難點(diǎn)還是在于邏輯推理，雖然考試中會(huì)直接考察書里面的重要結(jié)論，而且有時(shí)候問(wèn)法還比較直接，但是這里大家千萬(wàn)不要進(jìn)入一個(gè)誤區(qū)，那就是我背了結(jié)論就好了，因?yàn)槲覀兛荚嚨臅r(shí)候是考察CFA的10個(gè)科目，那么經(jīng)濟(jì)學(xué)作為里面的一個(gè)模塊，我們是否能記住里面的很多細(xì)節(jié)還有結(jié)論呢？這里顯然也是需要大家對(duì)一些基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)圖形推導(dǎo)進(jìn)行記憶和理解的。尤其是 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的總供給還有總需求線，還有微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)里面的成本收益法分析四類市場(chǎng)和市場(chǎng)行為分析，這里的結(jié)論很多，但是大家如果能對(duì)基本的推到過(guò)程理解，那么結(jié)論自然我們自己可以得出。

FinancialReportingAnalysis: 財(cái)務(wù)報(bào)表分析這里其實(shí)大家只要把握住一個(gè)基本的線路就可以了，首先就是理解每一項(xiàng)業(yè)務(wù)的基本處理方式，這里我們不需要記憶T賬戶的記錄法，而是只需要記憶一項(xiàng)會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債和 利潤(rùn)表有個(gè)大體的影響就夠了，例如我新買一批 存貨，我只要知道資產(chǎn)內(nèi)部同加減，以后發(fā)出去的時(shí)候利潤(rùn)表的COGS會(huì)增加，再次就是我們需要理解一項(xiàng)會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)的處理在不同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下會(huì)對(duì)指標(biāo)產(chǎn)生怎么的影響，作為分析師，我們又要怎么去處理優(yōu)化這些影響，以上的步驟就是二級(jí) 財(cái)務(wù)分析的具體思路了。還FRA在一級(jí)的復(fù)習(xí)里屬于難度最高的一門課，尤其是里面的incometaxandLease,這兩章比較困難，對(duì)于剛剛學(xué)習(xí)CFA的學(xué)員來(lái)說(shuō)，看起來(lái)可能比較晦澀，這里大家在復(fù)習(xí)的時(shí)候要多注意理解，千萬(wàn)不要去記憶一些指標(biāo)的增減。

CorporateFinance:公司理財(cái)在CFA一級(jí)里所占比重不大，一級(jí)的公司理財(cái)所需要理解和記憶的概念比較多，NPV和IRR決策系統(tǒng)我們同樣公式我們可以忽略，我們更需要理解的是NPVprofile,這個(gè)圖非常的重要，因?yàn)楫吘估锩嫔婕傲撕芏嘤嘘P(guān)概念還有知識(shí)點(diǎn)，公司理財(cái)?shù)膹?fù)習(xí)策略是一定要和財(cái)務(wù)分析相結(jié)合，一級(jí)里的 營(yíng)運(yùn)資本管理還有存貨管理， 應(yīng)收賬款管理，復(fù)習(xí)到這里的時(shí)候，我們一定要結(jié)合財(cái)務(wù)（比率、每種資產(chǎn)的性質(zhì)）進(jìn)行復(fù)習(xí)，這樣才能有的放矢。

Equity:CFA一級(jí)的權(quán)益類資產(chǎn)評(píng)估難度不高，關(guān)鍵在于背誦一些概念，權(quán)益這章在一級(jí)復(fù)習(xí)里很簡(jiǎn)單，而且所占權(quán)重也不低，與經(jīng)濟(jì)學(xué)相比，背誦在這一章具有很高的本益比，背誦的重點(diǎn)在于證券市場(chǎng)基本知識(shí)、產(chǎn)業(yè)分析那兩個(gè)章節(jié)，后面的模型分析，其實(shí)也是重在對(duì)公式的理解還有把握，計(jì)算題出得很簡(jiǎn)單，這里要說(shuō)明的是，一級(jí)的權(quán)益類估值其實(shí)是二級(jí)的基礎(chǔ)，里面很多都是一個(gè)粗略框架的介紹，所以這里很多公式是不需要大家背誦的。

Fixedincome:固定收益在CFA一級(jí)的復(fù)習(xí)中難度僅次于財(cái)務(wù)分析，原因在于這一門課要求大家進(jìn)行大量的記憶（債券產(chǎn)品介紹）還有概念的深度理解（各種產(chǎn)品的特性，還有就是 利率風(fēng)險(xiǎn)），以及計(jì)算（久期和凸性，Z-spread,OAS,債券估值，還有就是遠(yuǎn)期利率），所以一級(jí)債券類產(chǎn)品的復(fù)習(xí)時(shí)建議大家多花一點(diǎn)時(shí)間進(jìn)行研讀，記憶的重點(diǎn)在于每種債券產(chǎn)品的性質(zhì)比如一般的債券可以拆分為若干N-1期零息債券，還有就是inverseratebond與利率的關(guān)系，政府債券的分類還有性質(zhì)，還有就是TIPS和名義利率的關(guān)系等等。遇到計(jì)算，要注意理解，也不要去背公式，比如Zspread其實(shí)考察大家的就是利率曲線的平行移動(dòng)，那么考試大家其實(shí)所需要計(jì)算的就是分母都加上一個(gè)X,計(jì)算X就可以了，這樣理解可以省去很多記憶的麻煩，還有就是計(jì)算遠(yuǎn)期利率了，這里的理解其實(shí)就是幾何平均數(shù)的概念，把錢放在銀行定期三年和不停的滾動(dòng)存取其實(shí)是一樣的，這樣在計(jì)算的時(shí)候，我們就能在頭腦里對(duì)公式有個(gè)大概的印象，而不需要對(duì)債權(quán)累估值公式進(jìn)行死記硬背。

PortfolioManagementandderivatives:證券組合管理和衍生品在一級(jí)的學(xué)習(xí)里所占比重不大，這兩章記憶性概念很少，都是需要深度理解公式的含義的。二者的復(fù)習(xí)重點(diǎn)是試著推導(dǎo)公式，比如資產(chǎn)組合管理是怎么從馬格維茨的均差分析法到后面的證券市場(chǎng)線，自己理出一個(gè)頭緒，衍生品交易中期權(quán)是如何定價(jià)的，上限和下限又是用什么邏輯關(guān)系推導(dǎo)出來(lái)的，每種 套利平價(jià)關(guān)系后面隱藏著什么樣的交易步驟，自己推到一遍后，對(duì)于很多公式我們都不需要死記硬背了。

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