從一個無知的CFA小白,到最終通過考試,中間包括了知識點和大量材料的獲得和大量習題的演練,這期間給我?guī)椭艽蟮臐绅⒕W(wǎng)校CFA培訓中心,在這里也表示感謝。
所以我把我一點點淺薄的考CFA level 1心得在這里分享,算是我一點點的微薄回報吧。
此心得不適用于有很強金融背景的牛牛們,因為CFA level 1對于超級牛人可能只需要幾天時間復習一下就可以過了。那些非常認真每天讀notes幾個小時連續(xù)準備三個月的同學也用不上,因為CFA level 1不難,只是知識點多,只要安排好時間,一個一個sub study session看下去,把后面習題做了,第六本的六套題做完,那也可以高枕無憂了。我的心得主要是幫助和我一樣基礎薄弱,時間緊張的同學。我是去年12月份參加cfa一級考試的,我的考試歷程希望能給基礎薄弱的考生帶來一點幫助!
8月弄到notes,9月初的時候曾經(jīng)看過quantitative analysis里面的time value部分,看了半個study session就開始放羊了。然后一直到11月之前,都在忙著聽career talk,投簡歷,準備筆試面試等等,沒有心思。準備面試的時候,翻過一部分fixed income和derivative(不夠仔細,屬于走馬觀花,后來就沒看了,結(jié)果不理想),安慰自己說economics和accounting都有學過一點相關(guān)的課程,應該會輕松。結(jié)果就這樣自欺欺人到11月10號左右,知道再也躲不過了,想想不去考算了,但是畢竟很多大洋啊。于是開始拼小命看。
后面我分了三個重點和一個關(guān)鍵來準備備考
第一個重點
我最開始認真看的部分就是FSA,F(xiàn)SA是聽說歷年考試的重中之重,單場考試里面,120題里面有34題是FSA。其中LIFO,FIFO更是必考的重點,其他一些重點也都大多是比較性的那幾個知識點,比如幾種不同的revenue recognition方式適用的范圍,對各種ratio的影響,capitalize和expense對ratio的影響,operting lease和capital lease的各自影響什么的,Cash flow的運算我以為很重要,實際考到的不多。
可以看出來實際考試是非常注重對于這些不同accounting method的理解,因為大部分都是考深入概念,考ratio的change。建議把不同method對于balance sheet里面數(shù)據(jù)和ratio的影響記到非常熟練的程度,因為考試時間有限,我上午考試的時候所有的變化都是現(xiàn)推導的,這部分嚴重超時,下午因為還記得上午推導的過程和結(jié)果,所以做題就快了許多。
另外我復習的時候因為時間關(guān)系,自以為是地沒有好好看defered tax,off-balance-sheet這幾個重要的LOS,這次考得很多,讓我追悔莫及啊。因為在這部分花的時間多,我最后還是考到了70%以上。FSA是level 1 pass的關(guān)鍵,只要這個能上70%pass的機會就很大,反之則十分渺茫。所以如果精力和時間有限,建議從這部分開始看。
第二個重點
corporate finance,equity這部分是我最陌生的地方,但是翻了一下覺得知識點都比較簡單,而且非常連貫,是比較容易拿分的。于是成為第二個重點,我死命地看那些WACC,dividend discount model,CAPM,簡單的題也反復算,保證正確率,考試時候果然考到不少,還有NPV,IRR的比較,也是每年必考。如果只有兩周時間準備CFA,那么一定要看透DDM,順帶著看return on equity,retention rate和那幾個price multiplier。這幾個點串著的,看起來快,考點重要,做題準確率高。
集中學習的兩周里面,我把差不多一周時間分配在這兩塊內(nèi)容上面。FSA一共4個study session,15個小章節(jié),corportate finance和equity一共3個study session,接近20個小章節(jié)?;菊K俣葢摬畈欢喽际且粋€小時看一個小章節(jié),半個小時完成每個小章節(jié)后面的練習題,并且搞懂錯在哪里。我記得大約一天學6個小章節(jié),分兩次讀,平均大約一次讀四個半小時學習3個小章節(jié)。。。一次FSA,一次corporate finance這樣錯開來看。我覺得強度大的學習是很有好處的,今天看到的,明天又要用到,一個星期內(nèi)不斷接觸,加強記憶。最后幾個章節(jié),defered tax什么的,我以前沒有接觸過,為了保證進度還是按照前面速度來,最后就沒掌握好。所以還是需要多花點時間在上面。
第三個重點
Fixed income,這部分是我的失誤,我誤以為自己以前走馬觀花看過一遍就掌握的不錯了,結(jié)果真正考的時候做得很差,原因是我那部分后面的練習題都沒有做,不夠熟練,bond部分的duration,yield需要非常的熟練,不然這部分簡單的題需要做很久,尤其是頭腦疲倦的時候。我下午考試的時候想一個duration前面有沒有加過負號就想了五分鐘。這部分應該屬于第三個重點,應該在前面花時間學習的。我覺得很可惜,因為知識點都是掌握的,就差這么臨門一腳,做些題目琢磨琢磨透就成。
一個關(guān)鍵
ethics,我一聽說bottom line pass是要看ethics成績的,立馬超級認真,把道德手冊捧在手上,利用每天吃飯的時候讀,讀了兩個星期從頭讀到尾,每一個案例都看一遍??荚嚽耙惶焱砩嫌职袵IPS和corporate governance看一遍,這個有點像小時候的政治考試,除了拼命讀沒有別的方法。
derivative部分不會很難,而且會有幾道仁慈的送分題,比如問問你strike price是多少之類的。
quantitative沒有什么太多重要的,運氣很關(guān)鍵吧。正式考試還是挺難的,一道題目里可能考兩個考點。尤其是stats和probability部分,我考試之前練習了很多hypothesis testing,還有那些chi-square,t-distribution的計算,但是實際上把Z-test那幾個critical value記住就夠用啦。不會考太難的運算。但是它可能會考點比較偏的,比如MAD和standard derivative比較什么的。當時一看就有點懵。time value部分應該說算是送分的,因為畢竟如果這個做不熟練后面的asset valuation也沒法做,算是考用financial calculator的基本功吧?;旧线@個部分中國的同學都可以拿到70%以上。
economics我沒有仔細看,純粹是因為最后沒有時間了,因為microeconomics以前學過我整個跳過了,foreign exchange那些我也沒有看,因為做題的時候感覺比較common sense。大部分時間花在了macroeconomics上面,尤其是fiscal policy和money policy以及幾種情況的影響上面,后來體會到雖然micro上面丟了一些分,但是策略基本還是正確的。學過economics的同學問題都不大。
portfolio部分,一共只有六道題目。這個屬于比較容易拿分的題目。重點是CML和SML,尤其是SML,還有total error和beta的概念。里面用到一些standard derivative的概念都是前面學過的。
alternative investment部分,不好考,知識點不少,real estate考,但是考得很刁。基本上也是一道題目兩個知識點那種。
其他
兩周集中學習后,最后的幾天沒有時間和心情再看notes,索性開始做第六本的模擬題,并且總結(jié)錯題。最后只來得及做了六套里面的五套題目。不過做的比較認真,之后花不少時間訂正。另外我做的時候掐表很嚴,基本都要求兩小時四十分鐘做完,因為正式考試的時候聽說上下午的難度不同,有一場會比較難,所以要平時做題速度要求高一些,保證兩場都能按時做完,不會自亂陣腳。后來證明是對的,我正式考試早上的時候很不順利,做的很慢,幾乎到最后一分鐘才做完的,下午就好了,提前快一個小時做完。還有就是做那六套sample test的時候,最好模擬著做一次上下午六個小時的,這樣可以感受一下,不然考試當天下午那三個小時估計心理挑戰(zhàn)蠻大的。
給自己定好目標,找對方法,相信你一定能順利通過CFA考試!
掃碼咨詢澤稷老師,解讀CFA®考試政策變動,海量CFA®學習資料免費領取,提供在線解答CFA®學習疑惑。