【單項(xiàng)選擇題】

       1.某企業(yè)2016年年末經(jīng)營資產(chǎn)總額為4000萬元,經(jīng)營負(fù)債總額為2000萬元。該企業(yè)預(yù)計(jì)2017年度的銷售額比2016年度增加10%(即增加100萬元),預(yù)計(jì)2017年度留存收益的增加額為50萬元,假設(shè)可以動(dòng)用的金融資產(chǎn)為0。則該企業(yè)2016年度對(duì)外融資需求為()萬元。

       A.0

       B.2000

       C.1950

       D.150

       【答案】D

       【解析】100/基期收入=10%,得:基期收入=1000,經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=4000/1000=4,經(jīng)營負(fù)債銷售百分比=2000/1000=2,對(duì)外融資需求為:100×(4-2)-50=150。

       2.外部融資額=(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×新增銷售額)-(經(jīng)營負(fù)債銷售百分比×新增銷售額)-計(jì)劃銷售凈利率×計(jì)劃銷售額×(1-股利支付率),這個(gè)表達(dá)式成立的前提條件不包括()。

       A.可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為零

       B.經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比、經(jīng)營負(fù)債銷售百分比不變

       C.銷售增長和外部融資需求之間存在函數(shù)關(guān)系

       D.股利支付率不變

       【答案】D

       【解析】“計(jì)劃銷售凈利率×計(jì)劃銷售額×(1-股利支付率)”表示的是計(jì)劃期的收益留存,其中的股利支付率指的是計(jì)劃期的股利支付率,數(shù)值不一定與基期相同,所以,選項(xiàng)D是答案;根據(jù)教材內(nèi)容可知,選項(xiàng)ABC不是答案;其中,選項(xiàng)B屬于隱含的條件,可以結(jié)合教材例題理解。

       3.下列關(guān)于內(nèi)含增長的說法中,不正確的是()。

       A.在內(nèi)含增長的情況下,外部融資額為0

       B.在內(nèi)含增長的情況下,存在經(jīng)營負(fù)債的自發(fā)增長

       C.在內(nèi)含增長的情況下,資產(chǎn)負(fù)債率不變

       D.當(dāng)實(shí)際增長率等于內(nèi)含增長率時(shí),外部融資需求為0

       【答案】C

       【解析】在內(nèi)含增長的情況下,資產(chǎn)負(fù)債率提高還是下降,取決于原資產(chǎn)負(fù)債率與新增部分資產(chǎn)負(fù)債率[△經(jīng)營負(fù)債/(△經(jīng)營負(fù)債+△留存收益)]的比較。前者小于后者,資產(chǎn)負(fù)債率上升;前者大于后者,資產(chǎn)負(fù)債率下降;前者等于后者,資產(chǎn)負(fù)債率不變。所以選項(xiàng)C的說法不正確。

       4.已知某企業(yè)上年的銷售凈利率為10%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1次,年末資產(chǎn)負(fù)債率為50%,利潤留存率為50%,假設(shè)保持上年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變,并且不增發(fā)新股和回購股票,則今年企業(yè)的銷售增長率為()。

       A.2.56%

       B.11.11%

       C.10%

       D.12%

       【答案】B

       【解析】上年末的權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=2,因?yàn)榻衲昶髽I(yè)不增發(fā)新股和回購股票,且保持上年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策,所以今年企業(yè)的銷售增長率=上年的可持續(xù)增長率=10%×1×2×50%/(1-10%×1×2×50%)=11.11%。

       【多項(xiàng)選擇題】

       5.某公司上年銷售收入為3000萬元,本年計(jì)劃銷售收入4000萬元,銷售增長率為33.33%,假設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為66.67%,經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為6.17%,預(yù)計(jì)銷售凈利率為4.5%,預(yù)計(jì)股利支付率為30%,不存在可動(dòng)用金融資產(chǎn),則()。

       A.外部融資銷售增長比為0.48

       B.外部融資額為480萬元

       C.增加的留存收益為180萬元

       D.籌資總需求為605萬元

       【答案】A B D

       【解析】外部融資銷售增長比=0.6667-0.0617-(1.3333/0.3333)×4.5%×(1-30%)=0.605-0.126=0.48;外部融資額=外部融資銷售增長比×銷售增長額=0.48×1000=480(萬元);增加的留存收益=4000×4.5%×(1-30%)=126(萬元);籌資總需求=1000×(66.67%-6.17%)=605(萬元)。

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