2017年6月份考試報名第二階段正在進(jìn)行,要知道,雖然同樣是考十個科目,相比較于簡單的一級而言,CFA二級難度又提升了,所以對于基礎(chǔ)不是很好的考生更需要花費(fèi)更多的時間在CFA二級備考當(dāng)中?,F(xiàn)在中國普遍的考生反映都是二級難度最大,三級反而會相對簡單。其實(shí)難度這東西很主觀,要因人而異,我們應(yīng)該了解這其中的 pitfalls,很多人感覺二級難,是因?yàn)橐患壧唵位蜻^得太容易,比如沒有認(rèn)真準(zhǔn)備也過了,也就是說二級難的原因有可能是一二級跨度太大,致使很多人輕敵造成的。
保持每天三小時CFA NOTES的閱讀和做題鞏固,配合澤稷網(wǎng)校CFA視頻課程,是CFA二級備考第一階段應(yīng)該做到的。
CFA二級考試的內(nèi)容和一級有一定的延續(xù)性,仍然分為十個方面的課程,分別是:ethics,quantitative methods,economics,financial reporting and analysis,corporate finance,equity,alternatives,fixed income,derivatives,和portfolio management。但就考試內(nèi)容而言,難度暴增,大約是一級內(nèi)容的2.5倍到3倍的難度。道德依然是CFA二級的考試重點(diǎn)。
如果說CFA一級是簡單地介紹一下金融市場和其中的基本工具,CFA二級是會深入地探討這些工具的機(jī)制和原理,特別是對它們的定價和估值問題,尤其是對equity,fixed income,derivatives,和alternatives的估值。其實(shí)質(zhì)就是從一個證券分析師的角度出發(fā),如何確定各種證券的真正的內(nèi)在價值。這其中必然涉及到大量的計算題,特別是derivatives和fixed income的部分計算比較復(fù)雜抽象,也是二級的難點(diǎn)之一。而且,估值不僅僅是定量計算,而且還有定性的方面,比如equity中的估值方法的選擇和優(yōu)缺點(diǎn),derivatives中影響option的若干因素??梢哉f估值的定性和定量這兩個方面不能偏廢,缺一不可。
把CFA道德手冊完整看一遍,做好這一點(diǎn)是非常重要的。通過完整的道德手冊學(xué)習(xí),考生可以總結(jié)出對道德各準(zhǔn)則的脈絡(luò)圖并將關(guān)鍵考點(diǎn)嵌入到脈絡(luò)圖中。
然而,道德手冊的英語生詞對英語基礎(chǔ)不好的考生來說非常多。保持耐心,一個一個的查字典雖然會花費(fèi)很多時間,但也對提升英語能力有幫助??赐暌粋€準(zhǔn)則要努力回想這個準(zhǔn)則到底想說什么,背后的邏輯到底是什么,并整理出自己的書面材料。
二級的另一個重點(diǎn)是財務(wù)報表的分析,會涉及到大量財務(wù)分析的細(xì)節(jié)。由于CFA考試是以US GAAP為標(biāo)準(zhǔn),以美國公司為主作為分析樣本的,因此有些財務(wù)分析的內(nèi)容對中國考生來說非常陌生,比如對公司pension的處理。從附表中可以看到,就考試的比重而言,有相互關(guān)聯(lián)關(guān)系的三門課程FinancialReporting and analysis,Corporate Finance,和Equity占比大約35% 至60%,也就是平均占比50%左右,這就意味著在二級學(xué)好這三門課程非常重要。如果再加上ethics的10%至15%,那么通過考試的概率會比較大。當(dāng)然,這并不意味著放棄其它課程,因?yàn)樵谌壙荚囍胁粫儆衒inancial analysis和corporate finance的內(nèi)容,如果考生在二級考試中放棄其它課程,將會給三級考試帶來極大的困難。
同時,二級考試試卷形式與一級相比也有很大的不同,不再是上下午各120道單選題,而是上下午各給考生10篇文章,每篇文章后有6道關(guān)于該文章的單選題。雖然題量減少了一半,但并不容易,特別是很多中國考生不太適應(yīng)閱讀大段的英語文章;而且有時要在文章的上下文中找到相互關(guān)聯(lián)的部分來回答文后的提問,對考生的要求大大地提高。
總而言之,二級的難度要遠(yuǎn)大于一級,考生至少要花準(zhǔn)備一級時間的兩倍來準(zhǔn)備二級考試,才存在通過二級考試的可能性。對此,二級考生要充分地引起重視,早作準(zhǔn)備,及時參加培訓(xùn)學(xué)習(xí)。
以下三點(diǎn)對考生備考CFA二級非常關(guān)鍵:
1、在理解基礎(chǔ)上記憶。相對于一級考試,二級考試更偏重于定價模型和對基礎(chǔ)知識的應(yīng)用,因此,考生不能死記硬背,而應(yīng)注重對閱讀資料的理解,在理解的基礎(chǔ)上進(jìn)行記憶和做題演練。
2、二級考試從體系上仍然是一級考試的延伸,很多覆蓋知識點(diǎn)在一級考試中已有涉及,更多加入的是定價模型和實(shí)際運(yùn)用的方法,考生在時間有限的情況下應(yīng)將更多精力放在重點(diǎn)、難點(diǎn)和新增知識點(diǎn)上,進(jìn)行重點(diǎn)突破。
3、適當(dāng)參加專業(yè)培訓(xùn)。專業(yè)教師的指導(dǎo)有助于考生更好地理解知識、分析重點(diǎn),增強(qiáng)復(fù)習(xí)的針對性。
做題學(xué)會找題干
CFA二級考試案例題,以一大段英語閱讀的陳述展開,之后還有六個小題。六個小題并非圍繞一個知識點(diǎn)展開,題與題之間卻有循序漸進(jìn)的關(guān)系。
考生首先要確立題目的主題(如主題為財務(wù)),六小題中會包含有財務(wù)、公司治理……等等并不在一個章節(jié)內(nèi)的知識點(diǎn)考核。二級考試,提高了英語閱讀的難度,也以更復(fù)雜的方式去考核考生。
模擬做題至關(guān)重要
答題速度仍然是通過CFA二級考試的關(guān)鍵,因此,考生在復(fù)習(xí)的過程中(而不是在復(fù)習(xí)完之后),不僅要掌握知識原理,還要進(jìn)行適當(dāng)和有效的題目訓(xùn)練。訓(xùn)練的目的除了鞏固學(xué)習(xí)成果,還要提高做題速度。書看的再多,知識點(diǎn)掌握的再全面,最終要在考試中體現(xiàn)出來.模擬做題的目的在于鞏固學(xué)習(xí)成果,提高做題速度,找出薄弱環(huán)節(jié)并彌補(bǔ)學(xué)習(xí)的不足之處。同時特別在最后的沖刺階段,一定要進(jìn)行一到兩次的???,以便找到薄弱環(huán)節(jié),及時彌補(bǔ)不足。
延續(xù)CFA一級的學(xué)習(xí)方式
總的來說,CFA二級的內(nèi)容較一級在深度和廣度上都有提高,難度雖然提高,不過國內(nèi)的通過率應(yīng)該略高于平均45%的水平。就近幾年的CFA考試來看,notes的內(nèi)容在深度上有所欠缺,CFAI出題指哪打哪,而且毫不忌諱對同一個知識點(diǎn)的重復(fù)考核。因此對于非牛人來說,200小時以上的復(fù)習(xí)時間非常必要。感覺二級的金融知識分類比較科學(xué),很有助于系統(tǒng)梳理一下金融知識,準(zhǔn)備考試并不浪費(fèi)時間。
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